过去2个交易日，A股上市险企股价齐涨。Wind数据显示，仅4月17日、18日两个交易日，保险指数已大涨7.38%，从个股来看，以中国人寿为例，其在17日、18日的股价单日涨幅分别高达4.39%、5.11%。

股价上涨背后是保险行业的复苏。截至目前，A股五家上市险企均发布了最新保费收入数据，今年一季度，五家险企总保费收入约达1.06万亿元，同比增长4.85%，分业务板块来看，财险业务表现亮眼，太保产险、人保财险一季度保费均实现两位数的同比涨幅；寿险在经历艰难的转型后也有明显好转，中国人寿、平安寿险一季度保费收入已实现同比正增长，其余三家寿险公司一季度保费虽仍同比下降，但降幅已明显缩小。

浙商证券研报称，保险负债端底部反转，资产端受益于股市向好、利率上行及地产风险缓释，负债端、资产端共振，预计今年一季报会催化行情，且保险当前估值处于低位，维持行业“看好”评级。

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财险公司集体表现亮眼 头部寿险率先复苏

在经济企稳回升的大背景下，保险业也在逐步恢复元气。一季度，五家A股上市险企总保费收入同比增长4.85%，其中，财险业务表现不错，太保产险、人保财险、平安产险一季度保费收入同比分别增长16.76%、10.19%及5.4%，人保财险在公告中还披露了各个险种的保费数据，一季度，其车险保费收入为679.33亿元，同比增长6.5%，其余险种中，信用保证险、农险的保费同比涨幅较快，均超20%。

光大证券研报称，随着居民购车需求回升以及新能源汽车渗透率不断提升，车险保费将维持增长，非车险也有望在政策支持和经济预期改善下延续向好态势。

一季度，上市险企的寿险业务也明显回暖，两家头部险企——中国人寿、平安人寿率先复苏，保费收入同比分别增长3.87%、5.63%，不过，其余险企保费仍有微降，太保寿险、新华保险及人保寿险一季度保费收入同比分别下降2.55%、0.18%及0.56%。

浙商证券研报称，当前，市场的金融需求偏“安全性”，储蓄类保险产品热销驱动行业保费持续回暖，今年，经济复苏预期增强，预计在储蓄型产品持续热销，以及传统保障型产品需求回暖驱动下，后续保险行业负债端延续向好趋势。

上市险企股价齐涨 后续板块估值仍有修复可能

在行业回暖的催化下，过去2个交易日，A股上市险企股价齐涨，不过，4月19日，除中国人保外，其余四家险企股价均有小幅回落。

展望后市，西部证券研报称，一季度宏观经济复苏表现超预期，有望带动保险需求及增员持续改善，人身险行业步入转型期以来，NBV（新业务价值）负增长预期为影响寿险估值的三大因素之一，市场的核心担忧是在人口红利消减、原本粗放式增长难以为继的情况下，头部险企是否可以通过调整经营策略快速适应新的发展阶段，并通过新的销售方式及拳头产品组合进一步挖掘潜在业务机会，把握第二增长曲线，若2023年开门红多数险企可实现NBV同比正增长，则有望提振市场对于寿险公司业务转型的信心，助力板块估值进一步修复。

财通证券研报则认为，随着后续季度NBV增速持续好转并有超预期的可能，叠加经济回暖下，长端利率企稳回升及权益市场好于去年，寿险板块估值有望继续修复；财险方面，今年利润弹性充足，有望驱动估值向上修复。

新京报贝壳财经记者 潘亦纯

编辑 岳彩周

校对 卢茜

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